5 大眾的心理都處于極端的投機狀態(tài)，不斷提出使自己相信可以一夜致富的理由。

兩次危機前的產(chǎn)業(yè)神話和收入分配出現(xiàn)的巨大差距，往往導(dǎo)致資本主義制度下的社會心理狀態(tài)出現(xiàn)變異。改變其社會地位的急切心情，使大眾都開始追求一夜暴富，人們寧愿相信各種投機奇跡，人類本性中的貪婪和健忘達(dá)到前所未有的程度，沒有多少人可以經(jīng)受泡沫產(chǎn)業(yè)的誘惑……正如加爾布雷思所描述的，當(dāng)經(jīng)濟處于過度繁榮狀態(tài)的時候，沒有人不相信泡沫會繼續(xù)膨脹，人們不是找出理由使自己理性，而是找出理由使自己相信盲目冒險的正確性。

6 兩次危機都與貨幣政策相關(guān)聯(lián)。在兩次危機之前，最方便的手段是采取更為寬松的貨幣信貸政策。

大蕭條前，泛濫的信貸政策引起了股市的泡沫和投機的狂熱;在這次危機前，美聯(lián)儲極其寬松的貨幣政策、金融放松監(jiān)管和次級貸款都達(dá)到前所未有的水平，使得經(jīng)濟泡沫惡性膨脹。

7 危機爆發(fā)后，決策者總是面臨民粹主義、民族主義和經(jīng)濟問題政治意識形態(tài)化的三大挑戰(zhàn)，市場力量不斷挑戰(zhàn)令人難以信服的政府政策，這使得危機形勢更為糟糕。

在面對嚴(yán)重危機的時候，主要國家在應(yīng)對政策上總犯同樣的錯誤，特別是應(yīng)當(dāng)采取行動的時候總會錯過時機，應(yīng)當(dāng)采取宏觀擴張政策的時候則采取緊縮政策，應(yīng)當(dāng)開放和進(jìn)行國際合作的時候往往采取保護(hù)主義政策，應(yīng)當(dāng)壓縮社會福利、推動結(jié)構(gòu)改革的時候卻步履艱難甚至反復(fù)和倒退。

這些明顯的錯誤在事后看起來顯得可笑，但對當(dāng)事人來說，實施正確的政策卻困難重重。這是因為，大危機在人的一生中往往僅會遇到一次，決策者缺乏經(jīng)驗，又總是面臨民粹主義、狹隘的民族主義和經(jīng)濟問題政治化這三座大山，政治家往往被短期民意綁架、被政治程序鎖定和不敢突破意識形態(tài)束縛，這幾乎是普遍的行為模式，這一點在最近的希臘危機中表現(xiàn)得最為明顯。

特別需要強調(diào)的是，兩次危機中的市場力量從來都是高度政治化的力量。如果僅從經(jīng)濟角度認(rèn)識問題而忽視其政治屬性，就會犯重大的判斷性錯誤。

8 危機的發(fā)展有特定的拓展模式，在它完成自我延伸的邏輯之前，不可輕言經(jīng)濟復(fù)蘇。

在經(jīng)濟危機過程中，會發(fā)生很多意外事件，它們似乎是一些小概率事件，由運氣決定。但事實并非如此。經(jīng)濟一旦從正常狀態(tài)轉(zhuǎn)入危機狀態(tài)，它就開始以一種不同尋常的方式循環(huán)。危機往往從經(jīng)濟大幅跳水開始，由泡沫破裂走向失業(yè)率攀升，由經(jīng)濟困境加重轉(zhuǎn)向社會矛盾激化，由經(jīng)濟社會領(lǐng)域轉(zhuǎn)向政治領(lǐng)域乃至軍事領(lǐng)域。

當(dāng)前特別需要重視的是，在危機自我邏輯實現(xiàn)的過程中總會出現(xiàn)意外事件，一連串的失控和誤判也屢屢發(fā)生。目前，歐債危機正在深化，中東形勢很不確定，經(jīng)濟、政治、社會、歷史、文化等方面的沖突相互交織，在這種情況下，我們對本次危機可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險必須有充分的思想準(zhǔn)備。

9 危機只有發(fā)展到最困難的階段，才有可能倒逼出有效的解決方案，這一解決方案往往是重大的理論創(chuàng)新。

大蕭條后，世界在絕望中發(fā)生了凱恩斯革命。這次理論創(chuàng)新可能圍繞全球經(jīng)濟最實質(zhì)和困難的問題展開：世界出現(xiàn)的總需求萎縮和資本、技術(shù)與勞動力在全球宏觀配置失衡的局面，加上一些國家的經(jīng)濟增長陷入絕境，既帶來本國的社會政治問題，也快速向全球傳染，怎樣解決這個問題尚無明確思路。