近來學界關于“去庫存”爭議不小，不過分歧并不在要不要去庫存，而是對怎樣去庫存看法不同。主要有兩派觀點：一派說，目前國內出現嚴重庫存是由需求不足所致，認為去庫存的重點是擴內需；而另一派說過度庫存是由供給失衡引起，認為去庫存的重點是改進供給。

兩種看法貌似對立，但我認為他們只是說法不同，講的卻是同一回事。從需求看，產品庫存增加當然是需求不足，若市場有需求，產品不會過剩；但從供給看，說需求不足是由于產品供給適銷不對路也沒錯。市場需要的是木材，可供給的卻是水泥，水泥沒人買當然會壓庫。

所站角度不同，對庫存的解釋不同。問題是解釋不同應對的辦法會不同，所以對庫存需要有科學的解釋。何為科學的解釋？我認為就是要用理論解釋事實而不能用事實解釋事實。比如下雨天有人摔倒是個事實，如果你的解釋是由于天下雨，你就是在用事實解釋事實?？茖W的解釋是路面摩擦力變小。這是說，只要有足夠的摩擦力，下不下雨人都不會摔倒。

讓我再舉一個例子，比如水的沸點。我們知道在北京燒開水到100度才會沸騰，而在高原地區(qū)，水燒到70度就可能沸騰了。若用事實解釋事實，我們會說海拔越高，水的沸點越低；海拔越低，水的沸點越高。這也是用事實解釋事實?？茖W的解釋是，水的沸點與氣壓有關而與高度無關。即便在萬米高空的飛機上，只要保持標準氣壓水的沸點也是100度。

是的，解釋事實必須借助理論。問題是研究庫存我們該借助什么理論？在我看來有兩個理論框架可以用：一個是馬歇爾局部均衡分析的框架；另一個是瓦爾拉斯一般均衡分析的框架。前者可用于分析一種商品為何會出現庫存，而后者則可用于分析整體商品結構為何會失衡。從簡單到復雜，讓我們先分析一種商品的情形。

馬歇爾說，如果商品的價格由供求雙方決定，商品不會過剩。以電視機為例，若廠商的定價是每臺3000元，消費者出價也是每臺3000元，則電視機正好供求平衡，不會壓庫。反之，若廠商定價3000元，消費者出價2500元，如果此時廠商堅持不降價，那么電視機就會壓庫?？梢姡环N商品庫存增加，原因是價格不能持續(xù)下降。

商品供過于求廠商為何不降價？原因是銷售價格低于生產成本企業(yè)就會虧損。換句話說，是廠商的銷售價格被成本鎖定了。麻煩就在這里，若短期內企業(yè)不降價只會增加庫存，但若半年不降價企業(yè)就得限產（比如關閉部分生產線），這樣就會形成產能過剩。而如果超過一年還不降價，于是企業(yè)也就成了“僵尸企業(yè)”。

以上分析的是一種產品，轉從整個市場看，近年來國內為何會出現產品庫存與供給短缺并存？對此我們可用一般均衡分析的框架來解釋。瓦爾拉斯定律說：市場一定存在一組價格體系，可令全部商品的供給與需求平衡。反過來理解是，市場若不能全部出清，則必存在政府限價或者政府補貼，從而導致了商品的比價（價格體系）不合理。

瓦爾拉斯的推斷是對的。比如前幾年國內煤炭生產之所以過剩，關鍵是煤炭企業(yè)無需支付原料成本。照理說，企業(yè)購買原料是要支付成本的，如紡紗廠需要的原料（棉花）就得花錢買；可煤炭企業(yè)的原料（原煤）卻一直是免費供給，實際上這就是一種變相的補貼。既然原煤免費，企業(yè)當然要千方百計擴產，這樣煤炭生產過剩也就不足為怪了。

如果煤炭過剩是因為原煤免費，可國內鋼鐵產能為何也過剩呢？原因其實也在價格。前些年原煤價格一路上漲，而電價卻受到管制，由于煤電價格不聯動，這樣一方面造成了電力企業(yè)虧損，而鋼鐵企業(yè)卻享受了用電優(yōu)惠。也正因如此，所以才有了鋼鐵、電解鋁等高耗電行業(yè)的產能過剩。

再看“僵尸企業(yè)”。前文說過了，企業(yè)產品壓庫或產能過剩而持續(xù)虧損，如果超過一年仍不關停并轉即為“僵尸企業(yè)”。為何會有“僵尸企業(yè)”存在？我的解釋是背后一定有政府支撐。事實確也如此。前些年我調研過一些虧損企業(yè)，有的企業(yè)資不抵債卻茍延殘喘，就是由于地方政府為了保就業(yè)給了企業(yè)補貼。要是政府不補貼，企業(yè)不可能存續(xù)。

綜上可見，去庫存的關鍵是放開價格，讓價格不僅真實反映供求，而且要讓價格在資源配置中起決定作用。時下有一種看法，認為供給側結構性改革就是政府調結構。我不贊成這觀點。顧名思義，所謂結構性改革重點在改革，是要通過改革資源配置機制調結構而不是政府調結構，否則就會重蹈過去計劃經濟的覆轍。

具體講，讓市場去庫存有三個要點：第一，進一步縮小政府定價的范圍，競爭性商品價格要盡量交由市場決定，讓價格體系體現需求變化；第二，放寬市場準入、鼓勵要素流動，讓供給結構適應需求變化；第三，逐步取消對“僵尸企業(yè)”的補貼，讓市場進行優(yōu)勝劣汰。

當然，政府也要同時做好三件事：首先，進一步簡政放權，降低企業(yè)的體制運行成本。其次，政府要維護公平的競爭環(huán)境，以降低企業(yè)的交易成本?？梢钥隙?，做到了這兩點企業(yè)庫存產品便會有相應的降價空間。再次，是為處置后的“僵尸企業(yè)”職工提供保障與再就業(yè)培訓。茲事體大，對此政府責無旁貸。