目前網(wǎng)購占社會(huì)零售總額的比例已經(jīng)超過20%
新冠肺炎具有強(qiáng)烈的傳染性,隔離是最普遍、可能也是最為有效的應(yīng)對(duì)之道。人員流動(dòng)受到限制,消費(fèi)需求自然就大幅度減少,加上疫情暴發(fā)正逢春節(jié)假期,餐飲業(yè)、旅館、游樂園、博物館以及影劇院等行業(yè)一片蕭條,延期舉行的大大小小的論壇、會(huì)議,更是不計(jì)其數(shù)。經(jīng)濟(jì)沖擊將持續(xù)到什么時(shí)候,首先取決于疫情何時(shí)能得到有效的控制。
在應(yīng)對(duì)這次疫情沖擊的過程中,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有一個(gè)亮點(diǎn),就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)在消費(fèi)與宏觀經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了穩(wěn)定器的作用。這與17年前非典時(shí)期的情形不一樣,當(dāng)時(shí)電商還沒有形成氣候,阿里巴巴的淘寶平臺(tái)是在2003年6月建立的,非典疫情正好也在那個(gè)月結(jié)束。但今天,國內(nèi)已經(jīng)有淘寶、天貓、京東等多家大型電商平臺(tái),其它小型平臺(tái)、微商更是數(shù)不勝數(shù),目前網(wǎng)購占社會(huì)零售總額的比例已經(jīng)超過20%。線下交易受到?jīng)_擊,消費(fèi)就可能向線上轉(zhuǎn)移,起碼可以部分抵消線下交易的萎縮。
以餐飲業(yè)為例,在疫情期間大概有40%的餐館都在努力擴(kuò)大線上的外賣,這其中有一半餐館之前并沒有做過外賣業(yè)務(wù)。餐館能夠這樣做,也得益于一整套支持餐館線上業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施,包括線上采購、快遞以及移動(dòng)支付,而這些在2003年都不存在。根據(jù)我們的估算,疫情期間線下餐館業(yè)務(wù)大概減少了70%-80%,而線上業(yè)務(wù)則減少了30%-40%。也就是說,疫情對(duì)線上、線下業(yè)務(wù)都造成了嚴(yán)重的負(fù)面沖擊,但如果沒有線上業(yè)務(wù),餐飲業(yè)業(yè)務(wù)的跌幅會(huì)更大。這就是我們所說的穩(wěn)定器的作用。
跨行業(yè)比較也能得出同樣的結(jié)論。游樂園、博物館、影劇院等業(yè)務(wù)的下跌幅度均達(dá)到了90%甚至更高。與此同時(shí),線上影視劇、短視頻的瀏覽量卻出現(xiàn)了驚人的增長,線上教育的增長甚至可能在300%以上?,F(xiàn)在全國的學(xué)生都還不能返校,但新學(xué)期已然開始,老師們已經(jīng)按既定的課程表通過錄播、直播等形式開始上課。
此外,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器功能可能還有一個(gè)尚未得到驗(yàn)證的機(jī)制,即全國網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一市場(chǎng)的形成以及價(jià)格信息的透明,也許在一定程度上遏制了疫情期間價(jià)格上漲的幅度。
防止中小企業(yè)困難演變成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)增速到底多少合適,對(duì)這個(gè)問題的看法有很多分歧,我通常比較關(guān)注兩個(gè)指標(biāo),一是勞動(dòng)就業(yè),二是金融穩(wěn)定。如果這兩個(gè)指標(biāo)相對(duì)平穩(wěn),我就傾向于認(rèn)為不必過度擔(dān)心GDP增速。
但現(xiàn)在,由于疫情沖擊直接引發(fā)了中小企業(yè)的生存危機(jī),上述兩個(gè)指標(biāo)都可能在惡化。根據(jù)螞蟻金服的調(diào)查,基于企業(yè)無法開工開業(yè)、業(yè)務(wù)量大幅減少、物流受阻以及需要連續(xù)承擔(dān)的租金、工資和利息等運(yùn)營成本,大約有70%以上的小微企業(yè)的經(jīng)營狀況受到了嚴(yán)重沖擊。數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性可以進(jìn)一步討論,但如果大部分中小企業(yè)面臨生存困難,這可能就是一個(gè)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。
按說中小企業(yè)倒閉是一個(gè)常見的現(xiàn)象,通常每年都會(huì)有五分之一的企業(yè)退出。但如果有一半或者更多的中小企業(yè)突然同時(shí)遭遇嚴(yán)重的經(jīng)營困難甚至倒閉,那就很可能會(huì)演變成整個(gè)經(jīng)濟(jì)的大問題。以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)貢獻(xiàn)了中國GDP的60%,還提供了80%的城鎮(zhèn)就業(yè)。與此同時(shí),為中小企業(yè)提供了大量融資的中小銀行存在資產(chǎn)質(zhì)量問題。中小企業(yè)的問題如果突然集中爆發(fā),勢(shì)必給經(jīng)濟(jì)增長、勞動(dòng)就業(yè)與金融穩(wěn)定造成巨大的壓力。
需要強(qiáng)調(diào)的是,我們擔(dān)心的并不是個(gè)別企業(yè)的倒閉,而是一大批企業(yè)突然倒閉。應(yīng)該竭力避免的,是在中小企業(yè)倒閉、失業(yè)率上升與金融不良資產(chǎn)增加之間形成一個(gè)惡性循環(huán)。政府應(yīng)該主動(dòng)出手,盡可能地打破這個(gè)惡性循環(huán)。這有點(diǎn)類似于美國政府在2008年金融危機(jī)期間救助幾家大型的金融機(jī)構(gòu),目的并非僅僅為了救這幾家機(jī)構(gòu)或者它們的員工、股東,而是為了防止美國金融體系發(fā)生系統(tǒng)性的崩盤。同樣,如果現(xiàn)在我國政府出手,也不是僅僅為了救個(gè)別的中小企業(yè),而是為了維持經(jīng)濟(jì)、就業(yè)與金融的穩(wěn)定。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵是穩(wěn)住中小企業(yè)現(xiàn)金流
目前很多地區(qū)已經(jīng)在嘗試復(fù)工,但信心的恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還會(huì)有一個(gè)過程。以線上教育和網(wǎng)絡(luò)辦公為代表,數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但要防止企業(yè)倒閉、失業(yè)上升和金融資產(chǎn)質(zhì)量惡化之間形成惡性循環(huán),關(guān)鍵還是阻止出現(xiàn)大面積的中小企業(yè)現(xiàn)金流斷裂。根據(jù)螞蟻金服的調(diào)查,大概80%的小微企業(yè)都面臨資金短缺的問題,而且有70%的企業(yè)表示,只要能夠獲得融資,持續(xù)經(jīng)營沒有問題。
防止現(xiàn)金流斷裂有三條路:一是增加業(yè)務(wù)收入,二是減少經(jīng)營成本,三是獲得外部融資。如果按照迫切性排序,越往后的越重要。
增加業(yè)務(wù)收入,只能靠經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。最主要的手段還是通過盡快控制疫情,讓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回歸正常。當(dāng)然,政府與央行也可以采取適當(dāng)?shù)哪嬷芷谡{(diào)控,尤其是補(bǔ)貼低收入人群及失業(yè)人口,既有利于保持社會(huì)穩(wěn)定,也能夠提升對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的需求,增加它們的收入。
更加迫切的是通過各種途徑降低中小企業(yè)的經(jīng)營成本。短期看,降費(fèi)比減稅更加重要,畢竟稅收是有了收入才需要交的。最近,各地在減少中小企業(yè)經(jīng)營開支方面形成了不少好的做法:一是緩繳社保基金等費(fèi)用,二是政府決定減免承租國有房產(chǎn)的中小企業(yè)的租金,三是減免國企提供的水電等費(fèi)用,四是一些民營企業(yè)主動(dòng)給中小企業(yè)提供了許多減免。
值得指出的是,在處置系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,對(duì)財(cái)政與金融穩(wěn)健性的考量就應(yīng)該放到次要的位置,可以先穩(wěn)住大局,再考慮化解這類問題。
解決現(xiàn)金流問題,最重要的手段是利用金融工具。過去的經(jīng)驗(yàn)表明,大災(zāi)之后企業(yè)首先會(huì)去提取存款,然后是申請(qǐng)貸款。與傳統(tǒng)銀行相比,網(wǎng)絡(luò)銀行在為中小企業(yè)提供融資方面有突出的優(yōu)勢(shì),一是不需要直接見面,二是沒有抵押資產(chǎn)同樣可以做風(fēng)控。
(作者為北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長、金光經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授)