黨的十八大以來，中國資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)持續(xù)推進，為拓展居民投資渠道和提高財產(chǎn)性收入奠定了堅實基礎(chǔ)。

十年來，A股市場在回報投資者方面成績斐然，上市公司現(xiàn)金分紅意愿、分紅金額及穩(wěn)定性不斷提高，分紅水平已與國際成熟資本市場相當(dāng)，成為投資者分享中國經(jīng)濟增長紅利的新渠道。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年至2021年，A股上市公司累計現(xiàn)金分紅超過9.15萬億元。

銀行業(yè)各年度分紅總額

穩(wěn)居所有行業(yè)之首

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月末，A股上市公司數(shù)量達(dá)4893家。其中，2021年度發(fā)布現(xiàn)金分紅預(yù)案的上市公司共3333家。

從年度分紅總額看，2012年，A股現(xiàn)金分紅金額為5220.27億元，至2018年，A股現(xiàn)金分紅金額超過萬億元，2021年則超過1.5萬億元，與2012年相比增長194.16%。有732家A股公司自2012年以來連續(xù)10年進行現(xiàn)金分紅，2012年合計現(xiàn)金分紅總額4359.58億元，至2021年分紅總額已達(dá)9201.70億元，十年間增長111.07%。A股市場現(xiàn)金分紅金額增速呈加快趨勢，尤其是近三年，累計現(xiàn)金分紅約4萬億元，較之前的三年增長43.62%。

廣州國邦資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理周權(quán)慶對《證券日報》記者表示：“上市公司現(xiàn)金分紅能給市場提供增量資金，促進市場投融資的良性循環(huán)。對投資者來說，分紅是判斷上市公司投資價值的標(biāo)準(zhǔn)之一，穩(wěn)定的分紅會增強投資者對公司未來的信心。對上市公司來說，分紅表明企業(yè)整體資金面向好，流動資金充裕，有利于公司進一步獲得資本市場認(rèn)可。”

從分紅公司的行業(yè)分布看，銀行業(yè)出手最為闊綽。同花順數(shù)據(jù)顯示，A股市場共有9家公司連續(xù)10年(2012年至2021年)股息率均超3%。從申萬一級行業(yè)來看，上述公司分布在銀行(5家)、交通運輸(2家)、紡織服裝(1家)和汽車（1家）等四大行業(yè)。

在31個申萬一級行業(yè)中，2012年以來銀行業(yè)各年度分紅總額均位居各行業(yè)之首，且銀行業(yè)2012年的年度累計分紅總額就已經(jīng)達(dá)到2076.34億元，較大幅度領(lǐng)先當(dāng)年位居第二的石油石化行業(yè)（681.05億元）。2019年，銀行業(yè)年度累計分紅總額首次突破3000億元，達(dá)到3348.98億元。而2021年，銀行業(yè)的年度累計分紅總額已經(jīng)達(dá)到3765.40億元，與位居第二位的非銀金融行業(yè)（1038.90億元）依然保持了較大差距。

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認(rèn)為，銀行業(yè)分紅金額高有兩方面原因：一是過去數(shù)年，我國經(jīng)濟發(fā)展增速較快，銀行業(yè)也保持了增長態(tài)勢；二是多數(shù)銀行現(xiàn)金流較充足，且資產(chǎn)規(guī)模往往是利潤的數(shù)百倍，分紅能力很強。

這十年，現(xiàn)金分紅總額超百億元的A股公司數(shù)量逐步上升。同花順數(shù)據(jù)顯示，2012年年度現(xiàn)金分紅總額超過百億元的A股公司共有8家。而2021年，現(xiàn)金分紅總額超過百億元的A股公司數(shù)量升至24家，十年間現(xiàn)金分紅總額超百億元的A股公司數(shù)量增長200%。

特別是工商銀行，已經(jīng)連續(xù)十年蟬聯(lián)A股市場年度累計分紅總額榜榜首，其年度分紅總額一直維持在600億元以上，有些年份甚至超過700億元，2021年為790.77億元，2012年以來的工商銀行A股市場年度分紅總額累計達(dá)到6811.32億元。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，A股市場年度分紅總額前三名在工商銀行、中國銀行、中國神華、中國石油、農(nóng)業(yè)銀行、中國石化等6家公司之間輪轉(zhuǎn)。

以石油石化行業(yè)中的中國石化為例，十年來，每年均實施分紅派現(xiàn)，累計現(xiàn)金分紅達(dá)到2813.13億元，且近三年（2019年至2021年，下同）現(xiàn)金分紅占當(dāng)年凈利潤的比例均在30%以上。煤炭行業(yè)中的中國神華現(xiàn)金分紅也堪稱闊綽，近三年現(xiàn)金分紅占當(dāng)年凈利潤的比例均在27%以上。

海島資產(chǎn)董事長張銳告訴《證券日報》記者：“最近十年，越來越多的A股上市企業(yè)根據(jù)每年實際經(jīng)營情況向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利。分紅在A股市場正變得越來越普遍，這不但與長期投資理念深入人心有關(guān)，還緣于相關(guān)政策的引導(dǎo)、推動。”

政策持續(xù)推動

分紅總額一年一個新臺階

這十年，A股市場持續(xù)回報投資者，既與投資者的切身利益息息相關(guān)，又關(guān)系到資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展，也是制度建設(shè)領(lǐng)域的重要課題。目前，通過分紅積極回報投資者已成為市場參與各方的廣泛共識。

早在2012年5月份，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》明確，對于最近三年現(xiàn)金分紅水平較低的上市公司，發(fā)行人及保薦機構(gòu)應(yīng)說明公司現(xiàn)金分紅水平較低的原因。2012年度A股市場共有1758家公司實施分紅，年度分紅總額為5220.27億元。

2013年1月份，上海證券交易所發(fā)布《上市公司現(xiàn)金分紅指引》，鼓勵上市公司每年度均實施現(xiàn)金分紅。

緊接著，2013年11月份，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，基于現(xiàn)金分紅屬于公司自治范疇的理念，要求上市公司董事會按照公司章程規(guī)定的程序，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策。

持續(xù)不斷的政策推動，令積極分紅回報投資者的A股上市公司數(shù)量持續(xù)增長。2014年，A股市場有1949家上市公司實施分紅，年度分紅總額一舉突破6000億元，達(dá)6275.56億元。

此后，有關(guān)分紅的政策接力持續(xù)。2015年8月31日，四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，提出“積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，支持上市公司回購股份，提升資本市場效率和活力。”對此，盤和林認(rèn)為，“這一政策意在推動上市公司主動分紅，引導(dǎo)上市公司進一步重視回報投資者，增強投資者長期投資信心，引導(dǎo)投資者進行價值投資。”

在政策持續(xù)推動下，A股市場的分紅總額一年一個臺階。2015年，進行分紅的上市公司一舉超過2000家，達(dá)到2096家，A股市場年度分紅總額達(dá)到6742.57億元；2016年，年度分紅總額邁上7000億元新臺階，達(dá)到7592.47億元；2018年，A股市場年度分紅總額突破萬億元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10378.14億元，比上年增長7.13%；2019年，A股市場年度分紅總額站上1.1萬億元臺階。

為了繼續(xù)鼓勵企業(yè)用真金白銀回饋投資者，2020年10月份，《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，“鼓勵上市公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式回報投資者”；2021年3月12日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，“完善上市公司分紅制度”；2022年1月份，《要素市場化配置綜合改革試點總體方案》提出，“探索增加居民財產(chǎn)性收入，鼓勵和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅”。

從分紅數(shù)據(jù)看，2020年進行分紅的上市公司家數(shù)達(dá)到3000家以上，年度分紅總額一躍突破1.2萬億元，達(dá)12947.32億元。2021年，A股市場的年度分紅總額則突破1.5萬億元，達(dá)15356.21億元。

A股分紅總額的持續(xù)增長，還得益于上市公司自身的高質(zhì)量發(fā)展與業(yè)績水平的持續(xù)提升。以上市公司歸屬母公司所有者的凈利潤平均值為例，2012年，A股上市公司的凈利潤平均值為6.19億元，到了2021年，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到10.49億元，腰包越來越鼓成為上市公司分紅越來越闊綽的重要原因。

分紅公司越來越多

投資者獲得感滿滿

廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者表示：“十年間，A股市場每年都分紅的企業(yè)越來越多，我們作為堅持價值投資的機構(gòu)投資者感受十分明顯。”

北京蘭溪投資管理有限公司CEO張江紅告訴《證券日報》記者，對于長期持股的價值投資者來說，分紅是相對穩(wěn)定的收益，分紅后除權(quán)除息導(dǎo)致的股價暫時下跌并不影響上市公司基本面。“管理投資業(yè)務(wù)以來，我已經(jīng)歷過數(shù)次分紅，且分紅頻率正逐年提升。”

“分紅政策透明且穩(wěn)定，為投資者提供了明確的政策預(yù)期，上市公司在此期間也積極響應(yīng)、積極分紅，切實保護了投資者權(quán)益，加強了股東回報。”銘環(huán)資產(chǎn)執(zhí)行合伙人夏天對記者表示。

陳先生是自1997年進入A股市場的個人投資者，經(jīng)歷過多次分紅，他深有感觸地對記者說：“近十年進行分紅的A股公司確實越來越多。當(dāng)投資者有分紅預(yù)期時，就愿意延長持股時間。這有利于培育長期投資者，進而有利于A股市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。”

“近十年，A股市場分紅已成常態(tài)，當(dāng)上市公司以經(jīng)營成果回饋投資者時，投資者的投資意愿也會增強，這有助于形成資金在實體企業(yè)和資本市場間的良性循環(huán)。”張江紅表示。