作者：趙萍 蔡宏波，上海長三角科創(chuàng)產業(yè)金融服務協(xié)同創(chuàng)新中心、北京師范大學經濟與工商管理學院
去年12月的中央經濟工作會議在總結2022年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2023年經濟工作時強調有效防范化解重大經濟金融風險，提出“要防范化解金融風險，壓實各方責任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險”。2008年金融危機后，全球系統(tǒng)重要性金融機構憑借其巨大的業(yè)務規(guī)模、復雜的業(yè)務類型、與其他金融機構的高度關聯(lián)性，成為影響金融穩(wěn)定的重要因素。2011年以來，中國已有五家金融機構躋身全球系統(tǒng)重要性金融機構，這既是我國融入世界金融體系的重要體現(xiàn)，也由此帶來對我國金融穩(wěn)定的影響并對其相關風險的管理提出了挑戰(zhàn)。
系統(tǒng)重要性金融機構的由來
為促進金融穩(wěn)定、防范金融風險，金融穩(wěn)定理事會（FSB）、國際貨幣基金組織（IMF）、巴塞爾委員會（BCBS）等提出了“系統(tǒng)重要性金融機構”（SIFIs）這一概念。其定義主要包括兩個方面的內容：一是系統(tǒng)重要性金融機構；二是全球系統(tǒng)重要性金融機構。前者主要是指規(guī)模巨大，對金融市場極其重要且與其他經濟體存在強關聯(lián)性的金融機構。其中，由于一些大型金融機構在很多國家均有業(yè)務，在世界經濟以及金融發(fā)展方面的作用與單個國家系統(tǒng)重要性金融機構相比明顯更為重要。所以，它們必須遵守相關的監(jiān)管標準，不斷提升自身損失吸收能力，以此適應自身系統(tǒng)風險水平，這類金融機構稱為全球系統(tǒng)重要性金融機構。
全球系統(tǒng)重要性金融機構的影響
1997年東南亞金融危機和2008年美國次貸危機對中國金融體系的沖擊較其他國家和地區(qū)相對較小，但在危機面前也暴露出一定的脆弱性和系統(tǒng)性風險隱患。另外，因為全球系統(tǒng)重要性金融機構引發(fā)的風險普遍比較隱蔽，難以發(fā)現(xiàn)和評估，當其積累到一定程度時，會迅速暴露，演變成系統(tǒng)性危機，具有很強的傳染性和破壞力。習近平總書記曾指出:“金融風險有的是長期潛伏的病灶，隱藏得很深，但可能爆發(fā)在一瞬之間。美國次貸危機爆發(fā)就是一夜之間的事情。如果我們將來出大問題，很可能就會在這個領域出問題，這一點要高度警惕。”以往的風險應對和監(jiān)管實踐表明，科學的監(jiān)管架構能夠有效防范系統(tǒng)性風險，為了與新的監(jiān)管要求相適應、科學應對風險，國內監(jiān)管機構與金融機構都應積極參與國際金融體系改革和規(guī)則制定，不斷提高風險抵御和競爭能力。
統(tǒng)籌推進系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管
我們要從我國實際與現(xiàn)階段自身金融體系特點入手，探索構建適應當前情況和發(fā)展需要的標準與規(guī)則。
評估認定方面，目前與SIFIs相關的評估標準已經形成共識，其中趨同性十分顯著，規(guī)模、關聯(lián)性和復雜性等這些比較基本的指標也為國內實踐提供了參考。國內監(jiān)管部門可以根據實際情況，參考國際標準，適當擴大國內系統(tǒng)重要性金融機構清單。此外，應注重定量分析與定性分析有機結合，綜合考慮機構自身的風險管理能力以及公司治理結構等重要因素。具體地，還應基于金融機構在規(guī)模等方面的不同之處進一步劃分層次，制定多樣化的監(jiān)管政策。比如，通過限制規(guī)模，起到控制風險的積極作用，同時有效預防市場壟斷，規(guī)避不公平競爭。
風險預警方面，應建立與系統(tǒng)重要性金融機構相匹配的風險預警指標體系，科學選擇經濟、金融等領域的核心指標，準確預測和預警未來可能會引發(fā)系統(tǒng)性風險的因素。風險預警指標體系應包括以下三個方面：一是構建金融機構經營狀況指標評價體系，對市場變動如何影響金融機構進行科學判定。二是衡量風險大小的指標體系，即一旦某個系統(tǒng)重要性金融機構的經營出現(xiàn)問題，將在多大程度上影響整個金融體系乃至宏觀經濟。三是關注引起市場狀況變化的敏感性指標，通過分析其變化了解當前可能存在的風險及其強度。建立SIFIs的監(jiān)測與預警指標體系，有利于對潛在風險提前做好防控安排，降低極端事件對金融體系的沖擊。
處置機制方面，借鑒相關國際規(guī)范和吸收其他國家的經驗教訓，從三個方面建立和完善SIFIs處置機制。第一，創(chuàng)造有利環(huán)境，包括完善的法律規(guī)定、健全的支付清單以及明確的公司治理等，同時建立健全核心基礎設施，促進金融穩(wěn)定。第二，預先制定應急預案。要建設專門的處置機構，提前做好準備工作。第三，增強SIFIs自身的抗風險能力，通過提高資本充足率和流動性，減少其對公共資金的依賴。SIFIs資本水平的提高要更多依靠“內部造血”，提高資本使用效率、減少損耗、調整結構等，本質是降低金融機構杠桿經營水平，使其擁有更多資本抵御風險沖擊。
（本文是上海立信會計金融學院上海市長三角科創(chuàng)產業(yè)金融服務協(xié)同創(chuàng)新中心課題的階段性成果。）
