摘 要:中西方金融發(fā)展的“分流”與“合流”近年來引起了學(xué)界與業(yè)界的廣泛關(guān)注。就歷史縱向來看，中西方金融發(fā)展差異性，緣于政府間財稅關(guān)系、經(jīng)濟與社會流動性、企業(yè)主體地位、金融信用、金融倫理、數(shù)字化管理等多重因素。當(dāng)前，世界百年未有之大變局深入演進，金融強國建設(shè)的重大歷史命題全面展開，中國金融業(yè)要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，需要進一步發(fā)掘優(yōu)秀傳統(tǒng)商業(yè)文化中的精華，并借鑒西方金融演變的經(jīng)驗教訓(xùn)，牢牢抓住服務(wù)實體經(jīng)濟的核心主線，從側(cè)重發(fā)展“數(shù)量”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量”和“效率”，充分借助數(shù)字化的力量，不斷推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與功能完善。

關(guān)鍵詞:中國特色金融 金融信用 金融倫理 數(shù)字化轉(zhuǎn)型

【中圖分類號】F832 【文獻標(biāo)識碼】A

2023年10月31日召開的中央金融工作會議提出要“加快建設(shè)金融強國”“堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路”。黨的二十大報告闡明了中國式現(xiàn)代化的豐富內(nèi)涵，為走好中國特色金融發(fā)展之路提供了重要依據(jù)。面對世界百年未有之大變局，伴隨金融強國建設(shè)的重大歷史命題全面展開，我們需要從歷史縱向和橫向的多維度，更深入地分析中西方金融發(fā)展道路的差異，進而厘清持續(xù)推動金融高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

理解中西方金融發(fā)展差異性

回顧歷史，西方的金融萌芽于古希臘、古羅馬時代的錢幣兌換商和銀行家。自11世紀(jì)到14世紀(jì)中葉，西歐商業(yè)復(fù)興帶動了意大利金融快速發(fā)展，商人銀行（Merchant Bank）開始出現(xiàn)；到中世紀(jì)后期，證券市場也開始出現(xiàn)，最早的證券交易所是1613年設(shè)立的荷蘭阿姆斯特丹交易所；1694年英格蘭銀行成立，標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的金融業(yè)走上歷史舞臺。

比較來看，我國早在西周時期就產(chǎn)生了國家借貸，戰(zhàn)國時期民間借貸盛行，唐朝時出現(xiàn)了早期的金融市場和金融工具，明清時期則興起了錢莊、票號等金融機構(gòu)。然而直到1897年通商銀行成立，我國才逐漸擁抱現(xiàn)代金融組織與規(guī)則。新中國成立后幾經(jīng)波折，在上世紀(jì)末建立起初具中國特色的較為完備的現(xiàn)代金融體系。

在經(jīng)歷了上世紀(jì)后期到本世紀(jì)初的金融創(chuàng)新浪潮之后，西方金融體系在動蕩中發(fā)展，綜合競爭力與服務(wù)效率達到了較高水平。我國近代金融在明顯落后西方的背景下，在新中國成立后特別是改革開放以來加速發(fā)展，日益融入全球大市場。黨的十八大以來，金融發(fā)展實力不斷提高，金融支撐作用不斷凸顯，諸多金融指標(biāo)走向全球前列，尤其是在金融資源的動員力、監(jiān)管與政策的執(zhí)行力、金融科技的前沿應(yīng)用方面，我國呈現(xiàn)出一定的比較優(yōu)勢，但仍需全面的“強身健體”。

就規(guī)模來看，2022年末我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)達到419.64萬億元，同期美國金融部門總資產(chǎn)為127.12萬億美元。目前我國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已遠超美國，但保險和養(yǎng)老金、其他非銀行金融機構(gòu)規(guī)模仍與美國相距甚遠。從金融市場結(jié)構(gòu)看，我國各類金融子業(yè)態(tài)和子市場在機構(gòu)數(shù)量、交易總量和相對比重等方面仍存不均衡，尤其是與美國相比，我國資本市場仍有許多短板，債市和股市在快速發(fā)展中也表現(xiàn)出了一定的內(nèi)在脆弱性。就金融功能來看，我國金融體系在資源配置、資金融通、風(fēng)險管理等方面的作用仍有待完善，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還存在不足，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力亟需提升。從金融開放性來看，我國跨境金融快速增長，根據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，2022年末我國對外金融資產(chǎn)92580億美元，對外負債67267億美元；但與美國相比，無論是對外金融交易規(guī)模，還是金融市場的國際化程度，都還有較大差距。

綜合來看，近代中西方金融發(fā)展出現(xiàn)了較大分化，如今雖然呈現(xiàn)一定的共性演化，但仍有諸多差異性值得深入研究。

中西方金融發(fā)展差異的原因分析

從歷史縱向來看，中國貨幣金融體系在發(fā)展過程中之所以會落后于西方，出現(xiàn)較大中西方差異，主要有如下幾方面的影響。

第一，中央與地方的財稅關(guān)系。從某種意義上看，財政實際上是政府部門的金融活動，中西方金融歷史演變的背后，也彰顯出各國內(nèi)部財稅關(guān)系的微妙變化。我國古代財政呈現(xiàn)明顯的中央集權(quán)性質(zhì)，形成于秦漢時期，發(fā)展于隋唐，到宋明清時期達到頂點。財政的強勢性擠壓了金融活動衍生的空間，即便遇到挑戰(zhàn)，也可以通過“財政貨幣化”來緩解。相對地，西方自古希臘時期就逐漸呈現(xiàn)地方自治之上的分權(quán)體制，君主和政府的財稅籌集能力相對較弱，甚至不得不依靠債務(wù)融資來維持財政收支平衡，這就通過“財政金融化”間接提升了金融活動的地位。

第二，經(jīng)濟與社會流動性。中世紀(jì)之前，西方社會強調(diào)人身依附關(guān)系，社會流動性受到限制。對于中世紀(jì)的普通民眾而言，安全感往往來源于自身依附的擁有權(quán)力或者武力的大領(lǐng)主或者小領(lǐng)主，這種依附關(guān)系既包括權(quán)力，也包括責(zé)任。而到了中世紀(jì)晚期，隨著文藝復(fù)興運動的演進，西方國內(nèi)與國際貿(mào)易日益繁榮，重商主義盛行，經(jīng)濟、資本、人的流動性提升，并衍生出諸多商業(yè)活動和金融活動。從我國歷史上看，雖然唐宋以來的土地產(chǎn)權(quán)制度變革使得社會流動性逐步增強，但整體上處于“重農(nóng)輕商”的背景下，經(jīng)濟要素的流動與交易有限，科舉制度對階層流動性也產(chǎn)生了“雙刃劍”效應(yīng)，這些因素都弱化了萌生現(xiàn)代金融的“土壤”。

第三，微觀企業(yè)主體的地位。古代西方在法律和經(jīng)濟意義上，已經(jīng)有了相對成型的企業(yè)主體；英國于1844年頒布了世界上第一部單行公司法《合股公司法》，為現(xiàn)代意義的民商主體的形成奠定了制度基礎(chǔ)?；仡櫸覈糯虡I(yè)法制史，可以說是抑制商業(yè)自由、強調(diào)君主專制的歷史。雖然宋代在官商博弈下行會組織盛行，在一定程度上保障民間經(jīng)營主體的利益，但一直到近代之前，在法律意義上也未能形成真正的企業(yè)主體，諸多經(jīng)濟領(lǐng)域的主導(dǎo)者都是官辦主體。這就導(dǎo)致微觀主體的經(jīng)濟活動缺乏界定與保障，難以產(chǎn)生可持續(xù)的金融組織，也無法推動對公金融的規(guī)?；l(fā)展。

第四，金融信用體系的形成。信用機制在借貸活動中能夠有效約束強勢債務(wù)人行為，保障弱勢債權(quán)人的合法權(quán)利。金融活動的產(chǎn)生和發(fā)展離不開信用，其本質(zhì)是法律與契約保障。12世紀(jì)初，西方出現(xiàn)了圣殿騎士團，主要任務(wù)是保護前往圣地的基督教朝圣者。而為了滿足歐洲朝圣者前往耶路撒冷的需要，圣殿騎士團建立了一種存款和提款制度。朝圣者可以在歐洲的一個圣殿騎士團分部存入資金或財物，并獲得支票或者信用證。隨后，朝圣者可以在耶路撒冷或其他分部，憑證取回相應(yīng)的資金或價值物品。圣殿騎士團的網(wǎng)絡(luò)遍及歐洲和中東的多個地區(qū)，為朝圣者提供金融服務(wù)，從而創(chuàng)立了一種跨國的信用系統(tǒng)。在我國，契約與信用的歷史同樣悠久，《周禮》中已經(jīng)有了借貸糾紛的記載，從西周時期的“質(zhì)劑”與“傅別”、秦漢時期的“叁辨券”與“封泥”，到唐代的“飛錢”與“書帖”，宋代的“交子”“錢引”“關(guān)子”“會子”，各類契約憑據(jù)在古代中國蓬勃發(fā)展。但由于缺乏多方制衡的信用約束機制，以及尊重規(guī)則而非道德引領(lǐng)下的契約精神，信用體系一直未能在古代社會建立起來。

第五，金融倫理的支撐。倫理作為一種與法律相對應(yīng)的“軟約束”，對金融的發(fā)展具有規(guī)范、引導(dǎo)和激勵作用，既能夠促進金融創(chuàng)新，又可以有效約束超出倫理底線的金融行為。早在古希臘時期，亞里士多德就將經(jīng)濟學(xué)與倫理學(xué)研究結(jié)合起來，認(rèn)為獲取財富必須合乎德性和自然；在近代，以亞當(dāng)·斯密、大衛(wèi)·休謨等為代表的古典經(jīng)濟學(xué)家也重視分析經(jīng)濟行為的后果與幸福、道德、善之間的關(guān)系。金融倫理的核心主題，是在公平與效率之間達到平衡，從而使貨幣促進社會發(fā)展，使金融活動惠及大眾。在西方金融思想、金融倫理與金融實踐的交織碰撞中，萌生了一些現(xiàn)代金融組織要素。在古代中國，以富民厚生、義利兼顧為主要內(nèi)容的儒家思想對凝聚社會共同力量、推動經(jīng)濟社會發(fā)展、維護社會倫理秩序，起到了重要的規(guī)范與導(dǎo)向作用，但未能形成“微觀”約束機制，而儒家提倡的宗法與專制相結(jié)合的“家國同構(gòu)”德政主義經(jīng)濟倫理過分強調(diào)宗法倫理對經(jīng)濟的干預(yù)，在一定程度上抑制了商業(yè)活動，限制了商人和商會的發(fā)展，扼殺了資本積累的萌芽。

第六，數(shù)字化管理?，F(xiàn)代經(jīng)濟與金融的運行，離不開數(shù)據(jù)保障和數(shù)字管理；金融創(chuàng)新更離不開海量資料、文獻、數(shù)據(jù)的儲備。古希臘從一開始，就吸收了兩河流域的文化，將數(shù)學(xué)與哲學(xué)融合在一起，從經(jīng)驗的算術(shù)和幾何法則，逐漸形成具有邏輯結(jié)構(gòu)的論證數(shù)學(xué)體系。從15世紀(jì)意大利商人運用數(shù)據(jù)來管理商業(yè)，到18世紀(jì)統(tǒng)計學(xué)成為獨立學(xué)科，數(shù)據(jù)逐漸成為重要的生產(chǎn)要素。古代中國雖然也有諸多有價值的數(shù)據(jù)應(yīng)用探索，但正如歷史學(xué)家黃仁宇所說的，古代中國缺乏“數(shù)目字管理”，重視宏大、模糊敘事，而缺乏可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行錨定，自然難以催生依托數(shù)據(jù)的商業(yè)與金融創(chuàng)新。

改革開放以來，我國貨幣金融體系在走向現(xiàn)代化的過程中，汲取各國金融助力現(xiàn)代化的經(jīng)驗教訓(xùn)，立足于自身國情特點，堅持“以我為主，博采眾長”，在短短幾十年里，快速建立起具有中國特色的現(xiàn)代金融體系。歷史上造成中西金融差異的動因，有的已得到彌補，有的逐漸被改進和轉(zhuǎn)化為積極因素，有的仍需完善。在全新的歷史背景下，有必要基于國家治理的系統(tǒng)視角，深入探討走好中國特色金融發(fā)展之路的重點與方向。

推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展的重點工作

2017年7月，習(xí)近平總書記在全國金融工作會議上指出：“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。”近年來，在黨對金融工作的全面領(lǐng)導(dǎo)下，我國金融逐漸走向高質(zhì)量發(fā)展道路，一方面充分借鑒西方近現(xiàn)代金融演變中的經(jīng)驗與教訓(xùn)，另一方面則在歸納和發(fā)揚我國傳統(tǒng)金融與商業(yè)文化思想“精華”的基礎(chǔ)上，進一步疊加新的制度優(yōu)勢與文化優(yōu)勢，努力打造真正具有生命力的中國特色現(xiàn)代金融體系。著眼于當(dāng)前金融領(lǐng)域在發(fā)展中的各種矛盾和問題，面向建設(shè)金融強國的重要目標(biāo)任務(wù)，需要重點做好以下幾項工作：

第一，探索構(gòu)建財政與金融的新型關(guān)系。金融是貨幣流通、信用活動及相應(yīng)經(jīng)濟活動的總稱；財政更多是指國家或政府的財務(wù)收支、資金融通活動。無論是歷史上還是當(dāng)前，各國財政與金融活動的關(guān)系都非常復(fù)雜。比如，從總量看，西方的“現(xiàn)代貨幣理論”（MMT）認(rèn)為在尚未實現(xiàn)充分就業(yè)的前提下，貨幣超發(fā)、政府舉債和財政擴張不會引發(fā)高通脹，且即便有通脹也可以輕松地通過財政緊縮來解決，這一觀點引發(fā)了對財產(chǎn)赤字貨幣化、資本化的新爭議。從結(jié)構(gòu)看，財政分權(quán)主要源于各級政府的財權(quán)與事權(quán)不一致，金融分權(quán)則是在各級政府的金融風(fēng)險控制與平衡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中產(chǎn)生的。如果財政和金融分權(quán)結(jié)構(gòu)不平衡，就會產(chǎn)生更復(fù)雜的風(fēng)險與宏觀政策難題，如土地財政難以為繼、地方債務(wù)持續(xù)攀升等。著眼未來，為使得二者實現(xiàn)有效協(xié)同、可持續(xù)互動，需要在政策、模式、機制等不同層面探索具有中國特色的共贏機制，構(gòu)建財政與金融的新型關(guān)系。

第二，從“數(shù)量型金融發(fā)展”轉(zhuǎn)向“功能性金融發(fā)展”。在近20年時間里，我國金融業(yè)實現(xiàn)了持續(xù)高速增長。據(jù)統(tǒng)計，目前銀行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模位于全球第一，股票、債券、保險的規(guī)模位居全球第二，外匯儲備規(guī)模連續(xù)17年位居全球第一，綠色金融、普惠金融、數(shù)字金融探索也走在全球前列。但是，此前為了減少中西方差距，我國經(jīng)濟和金融發(fā)展都更注重“數(shù)量目標(biāo)”，出現(xiàn)了一定程度的粗放型發(fā)展，金融功能完備性不足與核心競爭力不強的問題較為突出。展望未來，中國特色金融發(fā)展更應(yīng)關(guān)注人民性和功能性。從供給側(cè)看需進一步優(yōu)化金融市場、金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品體系，提升競爭效率；從需求側(cè)看應(yīng)在支持小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、制造強國等方面持續(xù)探索新模式；從安全角度看需全面提升風(fēng)險管理能力和監(jiān)管水平，以更好應(yīng)對全球金融市場波動；從國際視角看需持續(xù)強化貨幣競爭力、提升金融市場的國際化程度。

第三，深化市場與企業(yè)改革，增強金融“有效需求”。提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效并非是單向的，既需要從供給側(cè)發(fā)力，也應(yīng)當(dāng)從需求側(cè)著力。一方面，不斷完善市場機制，促進要素的自由流動和資源的合理配置，為金融提升服務(wù)能力奠定堅實基礎(chǔ)。正如2014年12月習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟工作會議上指出的，“政府要加快轉(zhuǎn)變職能，做好自己應(yīng)該做的事，創(chuàng)造更好市場競爭環(huán)境，培育市場化的創(chuàng)新機制，在保護產(chǎn)權(quán)、維護公平、改善金融支持、強化激勵機制、集聚優(yōu)秀人才等方面積極作為”。另一方面，為民營經(jīng)濟和小微企業(yè)營造更好發(fā)展環(huán)境，幫助小微企業(yè)解決發(fā)展中的困難，切實改善對民營企業(yè)的金融服務(wù)。微觀企業(yè)既是經(jīng)濟運行的“細胞”，也是保障金融業(yè)生存與發(fā)展的核心“客戶”。對此，無論是加強對企業(yè)的制度保護，更加強調(diào)契約精神對經(jīng)濟活動的保障，還是增強企業(yè)認(rèn)識金融、運用金融、管理金融的內(nèi)在能力和素養(yǎng)，都是題中應(yīng)有之義。

第四，推動金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)自我賦能。在數(shù)字中國建設(shè)背景下，我國金融業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇。據(jù)相關(guān)銀行年報分析，2022年絕大多數(shù)上市銀行金融科技投入占營業(yè)收入的比重在2%至6%之間；中國證券業(yè)協(xié)會于2022年8月開展的行業(yè)調(diào)研顯示，71%的券商制定了數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，形成了各具特色的數(shù)字化組織架構(gòu)。一方面，金融業(yè)作為特殊的信息處理行業(yè)，當(dāng)信息技術(shù)發(fā)生重大演變與迭代時，金融要素、功能、組織方式、業(yè)務(wù)邊界都會發(fā)生深刻變化，以適應(yīng)經(jīng)濟社會數(shù)字化的新需求。另一方面，金融數(shù)字化創(chuàng)新有助于提升服務(wù)效率、降低服務(wù)成本、拓展服務(wù)能力，從而更好地為實體經(jīng)濟提供支持；大數(shù)據(jù)與新技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用也有助于更好地管控日益復(fù)雜的金融風(fēng)險。可以說，只要把握好風(fēng)險與安全的“底線”，我國金融業(yè)在數(shù)字化“加持”下真正有可能實現(xiàn)“換道超車”。

第五，全面優(yōu)化各類金融基礎(chǔ)設(shè)施。金融基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量在很大程度上決定了金融體系的效率、深度與潛力。從狹義看，納入我國金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管的有金融資產(chǎn)登記托管系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)、交易設(shè)施、交易報告庫、重要支付系統(tǒng)、基礎(chǔ)征信系統(tǒng)等六類設(shè)施及其運營機構(gòu)。從廣義看，金融基礎(chǔ)設(shè)施還可以包括各類技術(shù)“硬設(shè)施”，如人工智能、大數(shù)據(jù)、分布式賬戶、云計算等技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及會計制度、數(shù)據(jù)治理、反洗錢、信息披露等“軟設(shè)施”。展望未來，中國特色金融發(fā)展更需抓住金融基礎(chǔ)設(shè)施的新“痛點”。2020年G20領(lǐng)導(dǎo)人批準(zhǔn)《加強跨境支付路線圖》，旨在補齊全球跨境支付體系成本高、速度慢、渠道有限、透明度不足、效率低等短板。事實上，隨著技術(shù)變革、規(guī)則變革、新玩家出現(xiàn)，傳統(tǒng)而僵化的跨境支付領(lǐng)域開始出現(xiàn)創(chuàng)新空間，我國應(yīng)該通過包括數(shù)字人民幣在內(nèi)的探索，積極在跨境支付等領(lǐng)域發(fā)揮創(chuàng)造力。另外，在大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)交易已經(jīng)無處不在。數(shù)據(jù)產(chǎn)品具有內(nèi)生性、非競爭性、計算性、外部性等特點，當(dāng)數(shù)據(jù)成為資產(chǎn)，緣于參與主體多元化、權(quán)屬關(guān)系多樣化、非標(biāo)準(zhǔn)化與高敏感性等，交易復(fù)雜性會進一步提升，由此探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)的投資與交易模式、創(chuàng)新金融行業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是重中之重。

第六，重建現(xiàn)代金融體系的誠信保障。中華民族歷來高度重視誠信原則，強調(diào)“人無信不立”，但在向現(xiàn)代金融信用轉(zhuǎn)換的過程中，資本的內(nèi)在趨利性對信用機制產(chǎn)生了強勢沖擊。走好中國特色金融發(fā)展之路，需要全面重構(gòu)金融體系的誠信保障。一是信心。近年來，P2P網(wǎng)貸平臺、私募基金、信托產(chǎn)品乃至銀行理財產(chǎn)品、債權(quán)類產(chǎn)品頻頻暴雷，嚴(yán)重影響了金融投資者和消費者的信心和利益。提升公眾的信心對整個金融系統(tǒng)和恢復(fù)金融機構(gòu)的競爭能力至關(guān)重要。二是信任。金融活動應(yīng)樹立中長期價值理念，減少短期化、機會主義行為，強化不同參與主體彼此間的長期信任與交易關(guān)系。三是信譽。需通過加強金融消費者保護，明確金融機構(gòu)合規(guī)業(yè)務(wù)邊界，徹底摒除各類“金融亂象”。四是信用。行業(yè)信譽需要落到信用之上，這也是所有金融活動的“生命線”。高效的信用體系和權(quán)責(zé)清晰的法律制度，是金融交易順暢進行的重要保障。

第七，打造積極向善的金融倫理與文化。隨著現(xiàn)代金融活動的影響日益深遠，金融倫理的挑戰(zhàn)也愈發(fā)突出。從廣義看，金融倫理是指金融活動參與各方在金融交易中應(yīng)遵循的道德準(zhǔn)則和行為規(guī)范；從狹義看，則是金融機構(gòu)及其從業(yè)人員、金融市場必須遵循的道德規(guī)范與行為方式，或者說是金融服務(wù)的供給方所遵循的善惡行為與準(zhǔn)則。在新技術(shù)的沖擊下，金融倫理問題變得更加復(fù)雜。例如，數(shù)據(jù)作為新興要素在金融領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，也帶來數(shù)據(jù)隱私保護等倫理問題；人工智能的發(fā)展促進了算法在金融產(chǎn)品中的深入運用，但當(dāng)算法的自主性判斷偏離公平性原則時，可能會導(dǎo)致“算法歧視”。金融倫理在某種程度上是一個國家金融“軟實力”的體現(xiàn)。在全球化背景下，國際貿(mào)易更加便捷，金融業(yè)務(wù)交流更加頻繁，有必要在社會主義核心價值觀引領(lǐng)下，通過倫理治理強化不同金融主體間的合作，實現(xiàn)金融生態(tài)優(yōu)化與金融創(chuàng)新共享，更好地引導(dǎo)“金融向善”。

【本文作者為中國社會科學(xué)院金融研究所研究員、國家金融與發(fā)展實驗室副主任、產(chǎn)業(yè)金融研究基地主任】

責(zé)編：羅 婷／美編：王嘉騏