4月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2024年3月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）。數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，環(huán)比下降0.1%。國內(nèi)物價走勢總體穩(wěn)定。

核心CPI同比上漲0.6%

“受節(jié)后消費需求季節(jié)性回落、市場供應總體充足等因素影響，全國CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比漲幅有所回落?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。”國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟說。

從同比看，3月份CPI同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個百分點。其中，城市持平，農(nóng)村上漲0.1%；食品價格下降2.7%，影響CPI同比下降約0.52個百分點，非食品價格上漲0.7%；消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.8%。“食品中，雞蛋、鮮果、牛肉、羊肉和禽肉類價格分別下降10.4%、8.5%、8.4%、6.0%和1.7%，降幅均有擴大；鮮菜、豬肉價格分別由上月上漲2.9%和0.2%轉(zhuǎn)為下降1.3%和2.4%。”董莉娟介紹，非食品中，服務價格上漲0.8%，漲幅回落1.1個百分點，主要是出行類服務價格回落較多，其中旅游價格漲幅從上月的23.1%回落至6.0%，飛機票價格由上月上漲20.8%轉(zhuǎn)為下降14.7%。

從環(huán)比看，CPI下降1.0%，主要是食品和出行服務價格回落影響。食品價格下降3.2%，影響CPI環(huán)比下降約0.59個百分點。董莉娟分析，這主要是因為節(jié)后消費需求回落，加之大部分地區(qū)氣溫較常年同期偏高，市場供應總體充足，鮮菜、豬肉、雞蛋、鮮果和水產(chǎn)品價格分別有不同程度的下降，合計影響CPI環(huán)比下降約0.54個百分點，占CPI總降幅五成多。

從一季度整體看，全國居民消費價格與上年同期持平。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，2月春節(jié)因素抬升的部分商品與服務價格，在3月出現(xiàn)回落，主要集中在出行和旅游相關項目，影響CPI走勢。

PPI環(huán)比降幅較上月收窄

3月份，隨著節(jié)后工業(yè)生產(chǎn)恢復，工業(yè)品供應相對充足，全國PPI環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有擴大。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降2.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.4%。

看具體行業(yè)環(huán)比價格增降情況，董莉娟分析，國際輸入性因素帶動國內(nèi)石油、有色金屬相關行業(yè)價格上漲，石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格分別上漲1.1%、0.2%；煤炭供應總體平穩(wěn)，采暖用煤需求減少，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降1.6%；鋼材、水泥等行業(yè)市場需求恢復相對緩慢，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、水泥制造價格均下降1.2%；裝備制造業(yè)中，新能源車整車制造、鋰離子電池制造價格分別下降1.3%、0.9%；鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業(yè)價格上漲0.3%；計算機通信和其他電子設備制造業(yè)價格持平。

“從產(chǎn)業(yè)鏈看，上游石油和天然氣受大宗商品傳導影響價格回升，對外依賴較低的煤炭價格環(huán)比回落，中游原材料多數(shù)產(chǎn)品有所恢復。”溫彬認為，“隨著二季度的到來，去年PPI低基數(shù)效應預計將發(fā)揮一定作用，推動同比降幅收窄。”

物價有望保持溫和上漲

展望下階段，多方分析認為，應全面看待物價變動，總體上物價有望保持溫和上漲態(tài)勢。

“隨著商品和服務需求持續(xù)恢復，疊加消費品以舊換新等政策帶動，同時考慮到翹尾下拉影響減弱，預計居民消費價格將呈溫和上漲態(tài)勢。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華此前表示，目前國際輸入性因素仍然存在不確定性，但是隨著大規(guī)模設備更新相關政策推動落實，相關行業(yè)需求有望得到提振，同時消費需求恢復有利于消費品制造業(yè)價格上漲，總體來看，PPI有望低位回升。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龐溟說：“短期內(nèi)CPI還有可能在低位波動，但全年來看，在增強宏觀政策取向一致性的背景下，在經(jīng)濟動能和市場主體內(nèi)生動力持續(xù)恢復改善的條件下，通脹中樞將在波動中逐步修復，回歸至常態(tài)水平。CPI在穩(wěn)定中逐步溫和回升的概率進一步提高，PPI由負轉(zhuǎn)正的路徑較為明晰。”

未來，宏觀政策該如何發(fā)力？溫彬介紹，面對相對復雜的經(jīng)濟形勢，央行一季度例會基調(diào)從之前的“強化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;強化逆周期調(diào)節(jié)”。在3月整體通脹呈現(xiàn)下行壓力的情況下，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的重要性提升。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，“一方面，需要進一步鞏固消費和需求復蘇基礎；另一方面，推動供給端結構持續(xù)優(yōu)化，促進供需在更高水平上實現(xiàn)動態(tài)平衡。”