黔西農(nóng)商銀行雨朵支行強(qiáng)化金融服務(wù)“三農(nóng)”，積極推行“產(chǎn)業(yè)貸”，助力當(dāng)?shù)赝炼狗N植等特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圖為該行工作人員在貴州省黔西市雨朵鎮(zhèn)平壩村了解土豆收獲情況。

周訓(xùn)超攝（人民視覺）

今年一季度，貨幣政策執(zhí)行情況如何？信貸增長與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系怎么樣？“錢去哪，錢在哪”？針對這些熱點(diǎn)話題，中國人民銀行日前發(fā)布2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（以下簡稱“報(bào)告”）作出了回應(yīng)。

報(bào)告明確，中國人民銀行將保持貨幣政策的穩(wěn)健性，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，切實(shí)鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

促進(jìn)融資成本穩(wěn)中有降

一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.3%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比轉(zhuǎn)正，國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局。報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，為經(jīng)濟(jì)回升向好營造了良好的貨幣金融環(huán)境。具體來看，有以下五個(gè)方面：

一是保持流動性合理充裕。年初降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長期流動性超過1萬億元，并綜合運(yùn)用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)等工具，保持流動性合理充裕。注重引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸均衡投放，為經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定、可持續(xù)的金融支持。

二是促進(jìn)融資成本穩(wěn)中有降。下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)推動存款利率市場化，2月引導(dǎo)5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下行0.25個(gè)百分點(diǎn)。

三是引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，放寬普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大碳減排支持工具支持對象范圍，做好金融“五篇大文章”。

四是保持匯率基本穩(wěn)定。堅(jiān)持市場在匯率形成中起決定性作用，發(fā)揮好匯率對宏觀經(jīng)濟(jì)、國際收支的調(diào)節(jié)功能，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

五是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范化解。健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測評估，穩(wěn)妥處置重點(diǎn)區(qū)域和重點(diǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。有序推進(jìn)金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解。強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)。

貸款余額近250萬億元

對于社會各界關(guān)注的“錢去哪，錢在哪”問題，報(bào)告進(jìn)行了專題分析。數(shù)據(jù)顯示，疫情以來，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增強(qiáng)，貸款持續(xù)較快增長，存款明顯增加，目前我國貸款余額近250萬億元、存款余額近300萬億元。

從“錢去哪”角度看，貸款主要投向了企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供給端。分析錢去哪了，先要看貸款的流向。分部門看，3月末全國企（事）業(yè)單位貸款、住戶貸款分別達(dá)163萬億元、81萬億元，分別占全部貸款的66%、33%，企業(yè)仍是貸款的大頭。也就是說，貸款投放主要用于支持企業(yè)擴(kuò)大投資和生產(chǎn)、居民購房和消費(fèi)。分期限和行業(yè)看，目前中國中長期貸款占比超過2/3，基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等重資產(chǎn)行業(yè)約占全部貸款的五成，而居民的非住房消費(fèi)貸款占比不足10%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給端和投資領(lǐng)域融資相對較多，而需求端尤其是消費(fèi)仍有較大增長潛力。

從“錢在哪”角度看，存款主要在居民部門。在經(jīng)濟(jì)循環(huán)的過程中，銀行如果還在擴(kuò)張資產(chǎn)、貸款仍在增加，錢不會從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中減少，也不會消失，只是隨著企業(yè)投資生產(chǎn)、居民消費(fèi)、財(cái)政收支，存款在企業(yè)、居民、政府等部門間會有轉(zhuǎn)移。2024年3月末，在約296萬億元的存款總盤子中，居民、企業(yè)、政府各占49%、27%、14%，分別較疫情前的2019年上升7.1 個(gè)、下降4.2個(gè)、下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。貸款主要投向了企業(yè)，通過各類支出會體現(xiàn)為居民存款，但由于居民消費(fèi)有待恢復(fù)、總需求不足，存款主要留存在居民部門，沒有進(jìn)一步通過居民部門支出轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。

更加注重資金使用效率

分析人士認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢持續(xù)鞏固，利好因素持續(xù)積累。但也要看到持續(xù)回升向好仍面臨諸多挑戰(zhàn)，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性明顯上升，有效需求仍然不足，國內(nèi)大循環(huán)不夠順暢。

中國人民銀行表示，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，盤活存量金融資源，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。同時(shí)，支持發(fā)揮政策合力，有效調(diào)動經(jīng)營主體的資金運(yùn)用，更好實(shí)現(xiàn)居民敢消費(fèi)、企業(yè)愿投資、政府能兜底，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)暢通循環(huán)。

中國銀行研究院研究員梁斯分析，此前貨幣政策執(zhí)行報(bào)告多次提出要穩(wěn)定信貸投放節(jié)奏、盤活資金使用效率，預(yù)計(jì)信貸投放節(jié)奏將繼續(xù)保持穩(wěn)健，在投向更加精準(zhǔn)的同時(shí)更加注重資金使用效率。

報(bào)告還明確，將把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，保持物價(jià)在合理水平。持續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，為普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供有效支持。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。